策略观点

供应端压力依旧突出，受气温回升、标肥价差倒挂及全行业持续亏损的影响，养殖端出栏积极性居高不下，散户与规模场均加快出栏节奏。同时，二育集中入场意愿低迷，加之能繁母猪去化节奏缓慢，以及行业养殖效率大幅提升，短期内供给端压力难以得到实质性缓解。清明节后，需求端出现短期回落，预计短期需求仍将维持淡季态势。盘面上看，近月合约受供应压力及需求淡季现状，仍需偏空看待。远月合约核心关注点集中在产能去化进度与远期供需格局，当前农业农村部已明确将能繁母猪合理保有量下调至3650万头，随着全行业深度亏损持续，产能去化有望加速，叠加下半年中秋、国庆等季节性消费回暖预期，远月合约具备估值修复空间。后续需关注能繁母猪去化节奏、养殖端出栏变化及需求复苏态势。

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责任编辑：乔春玲