事件：公司近日发布2025年报及2026年1季报。2025年，实现营 收187.29亿元，同比+5.67%；实现归母净利润为5.78亿元，同比-62.01%； 扣非后归母净利润6.06亿元，同比-60.01%;经营活动现金净流量为18.48 亿元，基本每股收益为0.69元。2025年利润分配预案为每10股派发现 金红利2.5元（含税）。2026年Q1，实现营收45.9亿元，同比+12.32%； 归母净利润为1.55亿元，同比-24.85%；扣非后归母净利润为1.43亿元， 同比-22.38%。点评如下： 养猪业务成本进一步下降，进入行业第一方阵。2025年，公司生猪 出栏211.16万头，同比+62.88%；实现销售收入39.02亿元，同比+33.31%， 占公司总收入的20.84%；2025年，生猪市场行情上半年好于下半年，公 司全年肉猪销售均价13.85元/公斤，同比下降约19.94%；毛利率为 18.27%，较上年下滑5.19个百分点。由于公司生产运营稳定，上市率、 断奶成本等关键指标超额完成年度目标，推动生产成本不断改善。全年肉 猪完全成本降至12元/公斤，同比下降约16.5%。2026年1季度，公司生 猪出栏55.22万头，同比14.16%；销售均价11.84元/公斤，同比-22.66%； 实现销售收入8.03亿元，同比-11.17%。成本方面，公司斤猪完全成本从 2025年12月份的6元下降至26Q1的5.9元,成本实现U形反转，回到了 行业第一方阵。公司始终致力于品种改良和部分生产指标的提升，斤猪成 本仍有进一步下降的空间。

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责任编辑：乔春玲