8月24日，全国生猪市场呈现全面飘红，生猪外三元价格为22.14元/公斤，每公斤上涨0.27元；生猪内三元价格为21.84元/公斤，每公斤上涨0.24元。关于后市，机构认为消费是当前影响猪价的关键变数，伴随气温转凉、疫情影响趋减，猪肉消费的边际修复一定会带动猪价再度上涨，进一步打开行业盈利空间。相关标的：牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)、天康生物(002100.SZ)、唐人神(002567.SZ)。
 
在7、8月份高温天气的影响下，终端猪肉需求量缩减，但猪价却反季节性上涨，主要还是来自于生猪供应减少。数据显示7月份生猪出栏量降至阶段性低位，规模养殖企业7月份生猪出栏量为654.44万头，环比降幅4.04%，年内仅高于2月份(2月份受春节假期影响，生猪出栏量环比降幅28.20%)，7月份生猪出栏量比本轮猪周期高点的1月份降幅20.46%。
 
在养殖端压栏情绪的影响下，6-7月份90公斤以上生猪存栏占比整体提升，其中121到140公斤生猪存栏占比由5月份的14.43%提升至7月的14.81%。夏季高温天气下，需求欠佳的141公斤以上的肥猪占比由5月的1.58%提升至7月的1.89%。从大体重生猪存栏占比中也可以看出，除了适重猪源减少以外，压栏惜售也是导致生猪出栏量减少的重要原因。
 
根据去年产能去化的相关数据，并结合近几个月实际出栏情况来看，八、九月的生猪供应仍然偏紧，但是随着后期大猪源逢高点出栏的增多与政府相关调控措施，生猪供应紧张的局面去前几个月相比逐渐缓和。
 
饲料方面，7月份饲料成本高位运行、外购仔猪成本有所上升，整体养殖成本上行。监测数据显示，7月份外购育肥养殖成本涨至15.4元/kg，自繁自养养殖成本涨至17.3元/kg，外购仔猪育肥成本连续9个月低于自繁自养。伴随猪价上涨，外购仔猪育肥养户持续盈利，截至7月底，头均出栏盈利约690元，但较7月中旬高点下降182元/头；自繁自养养户出栏持续盈利，7月底头均盈利约479元，但较7月中旬高点下降181元/头。
 
中粮期货认为，八月下旬全国猪价预计仍延续当前区间偏弱震荡的局面，期待下游消费需求改善带来的转机，随着中秋国庆双节的临近，有望推动生猪整体需求的好转。对供需两端进行综合考虑，需求增量预计大于供应增量，四季度行情或以看涨为主。
 
对于市场关注的猪周期，光大证券指出，新一轮猪周期已于今年4月开启，今年下半年到明年年初，预计猪价处在上行通道内。三季度猪价将高位震荡，四季度迎来需求旺季，猪价存在进一步上涨的可能性。