本周农业板块相对抗跌:本周大盘回调,沪深300下跌2.85%,农业板块跌幅3.24%,基本与大盘持平。分子行业来看,本周水产板块较为抢眼。近期是海参捕捞旺季,市场对于水产板块积极性较高,各家机构纷纷进行调研,推动壹桥苗业大幅上涨10个点。畜禽养殖方面,或许由于近期鸡苗价格环比回暖影响,推动圣农发展、民和股份上涨,其他畜禽股票和饲料股票大都有负收益。油脂方面,近期油料价格跌幅较大,压榨利润随之回调。因此东凌粮油和西王食品股 价压力较大。对于西王食品,目前市场关注重点是小包装销量,10月份销量估计为7000吨左右,同比小幅增长,低于市场的预期。我们认为公司的费用率将出 现拐点,三季度费用率大幅好于预期,如果费用持续下降。那么即使小包装销量低于预期0.5万吨左右,对公司的业绩影响也不会太大。

    下半年个股排序:海大集团、西王食品、新希望、好当家明年个股排序:雏鹰农牧、圣农发展、新希望、海大集团、大北农猪 粮比回升至6:本周生猪、仔猪价格为14.43元/公斤和24.14元/公斤,周涨跌幅分别为-0.21%和+0.37%,同比涨跌幅分别为-15%和 -27%。由于近期玉米丰收,新增供应使玉米价格出现下降趋势,猪粮比回升到6以上。在目前存栏不低的情况下,猪粮比回升不是行业底部反转的信号。相反, 盈亏平衡或者小幅盈利使得生猪去库存进程减慢。因此我们预计猪价下跌周期还将持续一段时间,乐观估计底部出现在明年中期。

    国内油料价格继续下跌。美国玉米、小麦、大豆涨幅分别为-1.34%、+4.33%和+1.05%;国内方面豆粕、豆油下跌1.02%和2.04%,其他油种也有不同程度的下跌。油料价格下跌对A股东凌粮油和西王食品股价形成一定压力。

    鲍鱼价格大幅上涨。本周鲍鱼价格大幅上涨15%至250元/公斤,同比基本持平。我们的观点:目前鲍鱼上涨直接受益公司是獐子岛, 鲍鱼收入约占10%左右。但我们认为此次鲍鱼上涨带来的投资机会不大。(1)鲍鱼收入占比小,10%左右。(2)上涨原因应该是季节性需求拉动导致,目前 价格只是同比持平。(3)今年獐子岛鲍鱼由于受多次台风影响,产量低于预期,总体效益可能有所下降。(4)獐子岛业绩主要矛盾是扇贝的单产和销售,而目前 并且出现明显改善趋势。我们维持獐子岛的“中性”评级。

 

（责任编辑：于超）