物价又降了！

　　10月12日，北京新发地农副产品批发市场，信息统计部负责人介绍了9月份农副产品的价格走势情况：上月末鸡蛋价格已经降至4.38元/斤，而月初的价格是4.72元/斤，降幅为7.2%；白条猪加权平均价同比更是下降了19.84%。

　　刘通认为，这种下降趋势还要持续一段时间，直接会影响到CPI的走势。而去年一路大涨的CPI数据，今年下半年来一路走低。

　　“受食品价格回落的影响，预计9月CPI不到2%，年内物价不会出现大幅反弹，总体趋稳。”中信证券首席经济学家诸建芳10月11日接受本报记者采访时表示。

　　诸建芳认为，物价的回落为货币政策提供了更大的调整空间，目前稳健的货币政策有必要保持一个适度宽松的姿态，预计四季度仍可能有1到2次的降准。

　　不过，从央行近一个月的操作来看，宏观调控部门更倾向于采取逆回购来平稳市场资金面。

　　CPI或低于2%

　　最近，山西养猪大户王显桂有点烦，他的猪场生猪存栏数量超过5000头，但却没有了销路。

　　王显桂苦笑着对本报记者说：“去年行情好，经常有外地车辆过来收购，一买就是几十头，但今年，一辆车都没来，去年行情好赚的钱，今年又都赔进去了。”

　　国家统计局山西调查总队10月10日对外发布数据称，猪肉等食品类价格不再成为推高山西CPI的“祸首”。去年那只让CPI飞涨的猪，如今终于消停了下来。

　　对于食品价格中影响最大的猪肉价格，国务院发展研究中心市场经济研究所副所长邓郁松告诉记者，从目前生猪存栏量的情况来看，猪肉价格还不存在大幅上涨的条件。

　　“今年以来，社会需求不足，也是造成肉价下滑的重要原因，现在的社会需求远远没有达到2010年的水平。”刘通认为。

　　此外，来自商务部的监测数据显示，农产品价格指数环比涨幅较8月有所回落，9月粮食价格环比涨幅基本与上月持平，蔬菜、鸡蛋等价格环比涨幅均有所回落，特别是蔬菜在经历了8月份环比12.5%的涨幅之后，9月的价格下滑较为明显。

　　尽管8月份国内物价的反弹令当月CPI增速重回“2”时代，但是9月份以来，农产品批发价格显著下行，推动了食品端价格的再度回落。同时，受国内需求不旺的影响，非食品价格同比也将小幅回落，再加上9月CPI翘尾因素，较8月也大幅回落0.44个百分点。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预计，9月CPI较上月将有所回落，同比涨幅或回落至1.8%左右。

　　据了解，多家机构对9月CPI都做出了涨幅低于2%的预测；其中，银河证券预测的最低，为1.6%，日信证券、光大银行、中金公司、交行金融研究中心也都做出了1.8%的预测。

　　农业部日前公布的最新数据，农产品批发价格总指数10月以来的两个交易日该指数继续下行，10月9日收报187.40点，创出年内新低水平。

　　东北证券宏观分析师王国兵乐观地认为，预计10月农产品价格继续下行，猪肉价格也不会明显上涨，因此，10月CPI的环比要小于7-9月，甚至不排除为零。央行货币政策委员会委员宋国青预计，明年上半年CPI会比较低，有望进一步下降。

　　货币政策趋宽松

　　物价的回落为货币政策提供了更大的调整空间。

　　“结合其他数据分析，国内PPI仍为负，目前还处于一个去库存的阶段，经济仍处于底部，市场需求端增长乏力，流动性的释放很难刺激资产价格过多地增长。”诸建芳称。

　　汇丰中国和中国物流与采购联合会此前公布的9月份PMI尽管均有一定程度的回升，但仍旧处在荣枯分水岭的下方，这说明，中国的制造业增速仍然在放缓，只是放缓的幅度趋稳，由于新订单疲弱而去库存过程比之前预计的更长，制造业活动仍然低迷，劳动力市场进一步承压。

　　诸建芳认为，目前稳健的货币政策有必要保持一个适度宽松的姿态。而对于未来政策的走向，他预计四季度仍可能有1到2次的降准。王国兵也表达了类似的观点：政策调整的空间很大，四季度仍可能有1次降准或降息，而东北证券更倾向于降息1次。

　　不过，也有机构和专家持不同看法。交通银行金融研究中心日前发布的报告指出，利率的进一步下调可能会进一步刺激房地产市场，有加速房价上涨的危险。此外，基准利率下降、中外利差收窄还可能加剧资本流出，对国内金融稳定不利。

　　“随着明年可能进入新一轮物价上升周期，未来几个月存款利率实质性下调的空间并不大。”该报告称。

　　而央行的宏观调控也开始从数量调控改为价格调控，价格调控主要是回购利率，而现在央票暂时停发，主要是通过逆回购和正回购进行调控。上海一银行交易员对记者说，尽管降准预期再次弱化，但央行维护资金面的决心仍未改变，只要资金面出现波动，逆回购依旧会随时相助。

　　10月9日，央行继续逆回购操作量达2650亿元，与节前一周同期(9月25日)创下的单日纪录新高相距不远。10日再次逆回购590亿元。

　　“逆回购和下调准备金率具有可相互替代性，但综合来看，央行将更加倾向于采取逆回购来平稳市场资金面，逆回购操作的连续性和平稳性更好，有利于引导和保持货币市场利率运行更加均衡，也符合央行货币政策更加市场化的方向。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。
 

（责任编辑：贾海燕）