中国经济网4月16日讯 这是一家复杂而敏感的公司，一度是机构最爱的雏鹰农牧[1.85% 资金研报](002477)正在滑向不可预知的未来。

在2012年业绩下滑高达28%，今年一季度业绩又下滑40%—70%，以及猪肉价格持续下跌、H7N9禽流感的多重打击下，雏鹰农牧正陆续遭受投资者抛弃。更为严峻的是，此前，国内多家媒体报道公司的“生态猪”涉嫌作假，其供给市场的生态猪在检验检疫环节存在诸多问题。

雏鹰农牧会不会是下一个“地雷”？基金经理们很是困惑。这几年，从三聚氰胺、瘦肉精，到如今的禽流感疫情，“生态猪”造假。行业的系统性危机已经从点升级到了面，防不胜防。让人担心的是，行业内埋的“地雷”，很多还没有被引爆，“黑天鹅危机”会长期困扰A股的农业和食品行业。

尽管雏鹰农牧对“生态猪”造假一事作出了澄清。但我们认为，雏鹰农牧的公告澄而不清，也间接佐证了公司的所谓“生态猪”并非如宣传的那样“绿色、健康”，在饲养上与普通猪并无太大区别，其卖出比普通猪肉高出数倍的天价自然也失去了合理性和基础。

中国有句俗话：没吃过猪肉，还没见过猪跑！对于大多数消费者而言，对于“生态猪”一般都未多少实质性概念。按照公司对外宣传，“雏牧香”生态肉无添加剂、饲养周期11个月，采取野外放养方式，生猪不做防疫处理，饲料要求无农药残留、无重金属、无无机盐类以外的其他添加剂，对排泄物做无害化处理。

多位农业专家和分析师指出，目前市场上并无真正的生态猪，包括此前的市场盛传的中华野香猪和藏香猪等。即便有真正的“生态猪”，都只能是小规模的散养，很难做到大批量生产。中华野香猪和藏香猪对生态环境的要求非常高，尤其是藏香猪，只能在青藏高原的部分地区小规模散养。河南当地很难有如此得天独厚的散养条件。

雏鹰农牧在“生态猪”上涉嫌虚假宣传和虚假陈述。无论是消费者或者投资者，都可以据此索赔并追讨公司责任。

一直以来，养猪业因牵涉太长的产业链条而利润微薄。无论是从雨润食品[0.89%]还是顺鑫农业[1.46% 资金 研报]公开的财务报告来看，都避免不了剧烈的周期性波动和微利的宿命。但唯独雏鹰农牧一枝独秀，在所有养猪企业中最高，毛利率高达30-50%，是大康牧业[6.65% 资金 研报]的2倍，新五丰[1.57% 资金 研报]的3倍。这样高的毛利率令人咂舌，但从媒体报道来看，市场终于为其超高的毛利率终于找到了注解：炒作散养的噱头，卖出数倍于普通猪的价格，其所谓的高端竟然是涉嫌作假的产物。

如果媒体的报道被坐实，则雏鹰农牧将面临投资者和消费者双重索赔的巨大压力。此外，其生态猪的销售将遭受重大打击，其未来的业绩将更加充满不确定性。一些基金经理很是担心，不知道雏鹰农牧是否还存在着其它严重问题，怕再次踩到不可预知的“地雷”。

从媒体报道看，作为当地的养殖大户和纳税大户，地方检疫部门有为其质检大开方便之门的嫌疑。对此，我们迫切呼吁，为了消费者的身体健康，当地畜牧和检疫部门应将对雏鹰农牧的生猪检疫漏洞堵上，在生猪屠宰的法规面前，任何企业概莫能外。