美豆在11美元上方持续反弹，因技术空头回补，市场关注南美干旱，且美指从80上方回落，连豆粕受提振大幅走高，国内豆粕现货涨幅受限，市场对远期信心不足，油厂积极预售合同，买方谨慎采购，主流港口成交价僵持在2800元一线，继续上涨仍需新利多提振以及时间酝酿。截至本周五，国内豆粕现货报价整体运行在2760-3180元之间，其中东北地区在3000-3180元之间，华北地区在2860-2930元之间，华东地区在2780-2890元之间，华南地区在2760-2840元之间，内陆地区在2770-3040元之间。

    　本周受美豆连续上涨的提振，国内豆粕现货普遍反弹，主流港口实际成交价格回升至2800元一线，成交较为活跃，贸易商和饲料厂纷纷订单拿货，增加库存期限。东北地区豆粕现货也普遍小涨，表中未予反映的吉林地区豆粕价格本周多次上调，累计涨幅在100元左右。本周港口大豆价格则小幅趋弱，因前期市场积压大量存货，目前出货心态急切，价格遭到抛售打压。截至本周五，全国一级豆油现货指数为8736元，较上周五8661元上涨75元。按照一个月前的大豆采购成本、现在豆油豆粕的出货价格进行计算，本周港口油厂的压榨利润多出现恶化，多数油厂处于亏损状态。不过做完套保之后，普遍处于不亏或盈利水平。

  　  具体来看：周一，上周五美豆大涨，电子盘延续上行，11美元支撑确认后，技术多头涌入，市场同时关注南美干旱，连豆粕大幅收高，现货从上周末到周一累计涨幅10-60元不等；周二，隔夜美豆缩减稍早涨幅，电子盘和连豆粕全天窄幅整理，现货稳中小涨10-20元；周三，隔夜美豆连续第四天收涨，因美元回落且市场担忧南美天气，电子盘和连豆粕窄幅整理，现货多保持稳定，吉林报价两次调高，油厂积极销售远期合同；周四，隔夜美豆第五日收涨，南美降雨消息一度打压期价趋弱，但圣诞前空头回补，商业买盘同样活跃，电子盘高位回落，国内期现货稳中偏强；周五，隔夜美豆继续收涨，国内期现货稳中偏强，成交较为活跃。

   　 下周国内豆粕现货市场主要有以下几个方面的影响因素：

   　 一、外围继续警惕欧债

   　 欧洲央行周三宣布向523家银行提供了为期3年的4890亿欧元贷款，远超预期的3100亿，不过市场认为消息好坏参半，一方面担忧欧元区银行的资金吃紧，但另一方面燃起通过该渠道缓解欧债问题的希望。惠誉称，如果法国主权债信评级被下调，那么部分法国银行将面临评级下调风险，标普也宣布调降匈牙利评级，欧债仍将在未来一段时间影响商品市场。总体而言，市场对欧债继续维持高度警惕。另外美国就业数据转好，消费信心回升，美国上周初请失业金人数意外下降，减少4,000人至36.4万人，创下2008年4月中旬以来的最低点，美国12月密歇根大学消费者信心指数终值也升至69.9。

 　   二、美豆消息面两个利好

   　 近期美豆有两方面利好，一个是市场关注南美干旱的天气。巴西和阿根廷南部大豆种植区本周稍晚将有局部降雨，但风暴预计将不会打破造成炎热天气的循环状态，而正是这种天气令南美作物处于干旱。另外美豆出口数据好于预期，周四，美国农业部公布的一周出口销售报告显示，截止到12月15日，当周美国2011/12年度大豆出口净销售量为653400吨，2012/13年度大豆出口净销售量为75000吨，累计大豆净出口销售量为72.84万吨，其中2011/12年度中国进口18.9万吨，当周美国2011/12年度大豆出口装船934200吨，此前市场预期出口量为40-60万吨，出口数据好于预期，因中国近两个月的进口到港量不断增加，给市场带来一定提振。

   　 三、国内豆粕信心稍显改观

    　随着美豆远离低位，国内豆粕现货市场的信心逐渐恢复，本周港口备货较为积极，贸易商和饲料厂适量补入合同，增加库存期限。目前市场对年前的观点较为一致，认为行情逐步趋于稳定，下跌和上涨空间都不会太大，不过目前合同期限仍多集中在年前，市场对于年后远期合同的信心不足，具体表现有：油厂积极销售远期合同，而贸易商和饲料厂则谨慎采购。据本周不完全抽样调查，市场人士多数认为，年后行情偏弱的可能性较大，因为港口低价大豆供应充足，而年后生猪存栏量骤减，水产养殖也启动缓慢，国内供需面难以对行情形成支撑。不过仍有少数认为，美豆上方空间有望进一步拓宽，这将提振国内豆类价格继续回升，而据历史规律，行情经常发生旺季不旺、淡季不淡的情况。

   　 四、生猪理论规模维持增加

    　本周全国猪料比价约为6.70:1，猪粮比价约7.55:1，较上周比猪料比上涨1.21%，猪粮比与上周相比涨 0.86%。自繁自养出栏头均盈利543元/头附近。本周玉米、豆粕等饲料成分中的主要原料价格，玉米价格小幅回落，均价较上周跌12元/吨。国内生猪处在盈利周期，排除季节性因素后，生猪的理论存栏规模应该是继续增加的。农业部12月21日发布公告称，2011年畜牧业稳产增收，畜产品质量稳步提升，产量稳中有增，预计全年肉蛋奶总产量分别将达到7950万吨、2775万吨和3825万吨，同比分别增长0.3% 、0.4%和2.1%。畜牧业总产值有望超过2.2万亿元，创历史新高。从大的趋势来看，随着国内生活水平的提高，饲料需求总量上涨趋势不变。

    　综上所述，国际方面，宏观面稍显缓和，美国经济数据改善，也提振商品市场做多兴趣，欧洲债务问题已经是老生常谈，市场尽管仍保持高度警惕，短期内难有明显恶化或者好转的迹象，商品市场短线有望延续温和涨势。美豆基本面，市场关注南美干旱，美豆周度出口销售好于预期，都形成利好支撑。截至12月23日，美豆连续7个交易日收高，是大豆市场自2010年12月以来录得的最长涨势。本周美豆主力合约收盘于1163美分，短线认为技术面存在回抽1150美分的风险，整理后中长线仍有望继续拓展上方空间。

   　 国内方面，国内豆粕现货年前变数不多，市场各方均认为，当前僵持的态势有望延续，价格底部回升后，再度趋弱的可能性逐渐趋小，不过年前也难有大的涨幅，由于贸易商和饲料厂已经陆续补入合同，潜在合同需求量也不是很大，而市场对远期的信心仍是不足，油厂积极销售远期合同，而买方保持谨慎采购。暂时认为主流港口年前的阻力区间在2850-2900元之间，市场不能消化过大涨幅，高出2900元的价格难有成交量配合，如果油厂挺价势必造成有价无市格局。